金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、P我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词TA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词性(xìng)较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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